昨日官方发布行业通报昆仑山矿：“泉水全程”护航 很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下。品牌授权报修电话，快速上门服务

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本月相关部门发布重大动态中新健康｜业绩承诺落空，贝泰妮获股权补偿，很高兴为您解答这个问题，让我来帮您详细说明一下:官方服务专线，支持多品牌报修

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：中新健康｜业绩承诺落空，贝泰妮获股权补偿

　　北京6月18日电(记者 赵方园)市值从巅峰期缩水超千亿元后，“药妆茅”贝泰妮迎来了上市以来首笔并购的业绩对赌兑现时刻——结果并不理想。

　　6月15日，贝泰妮发布公告称，因悦江(广州)投资有限公司(下称“悦江投资”)2023年至2025年三年累计业绩未达标，触发补偿条款，双方确定以定向转增资本公积方式完成股权补偿。补偿落地后，海南贝泰妮对悦江投资持股比例由51%增至69.28%。

　　此次股权调整属权益性补偿，不影响利润表，但值得关注的是，连续两年的商誉与商标权减值已累计约1.5亿元，均直接计入当期损益，对盈利形成持续压力。

　　业绩对赌未达标

　　这笔交易的起点可追溯至2023年9月。彼时，贝泰妮子公司海南贝泰妮以合计自有资金5.355亿元，累计收购悦江投资51%股权，后者随之纳入贝泰妮合并报表范围。

　　按照收购协议，悦江投资管理层承诺2023年至2025年净利润分别不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，三年累计不低于2.35亿元。然而，实际实现情况大幅偏离预期——2023年至2025年，悦江投资累计净利润仅录得1.02亿元，不足承诺数的50%，即便按“累计净利润不低于承诺数的90%(即2.115亿元)”的触发底线衡量，亦远未达标，故而触发补偿条款。

　　根据协议，海南贝泰妮通过本次业绩补偿，无偿增加持有悦江投资18.28%股权，转增后贝泰妮持股比例升至69.28%，管理层股东被稀释至30.72%。

　　公开资料显示，悦江投资旗下拥有Za姬芮、泊美两个美妆品牌。两者最初由资生堂集团创办。其中，Za姬芮成立于1997年，以“真皙美白隔离霜”为核心单品，主打底妆产品；泊美成立于2001年，是资生堂在中国推出的首个本土化品牌，主打植物护肤，曾签约超过8000家化妆品门店。

　　对于长期依赖薇诺娜主品牌的贝泰妮而言，这笔收购意在补充大众化妆品、彩妆及更低价格带品牌矩阵，补齐“只有护肤品牌、没有彩妆品牌”的短板。彼时，贝泰妮认为这两个品牌在国内深耕二十年，用户触达面广，悦江团队也具备老品翻新的运营能力。

　　然而，并表后的表现远不及预期。记者梳理发现，2023年至2025年，Za姬芮营收分别为0.9亿元、4.67亿元、4.52亿元；泊美营收分别为0.14亿元、0.52亿元、0.47亿元。

　　贝泰妮回应称，未完成业绩承诺系供应商成本上升、行业增速放缓、竞争加剧、流量红利消退等因素叠加所致，品牌焕新和渠道转型是长期工程，短期影响利润但为长期发展奠定基础。

　　此次权益性补偿虽未直接影响利润表，但连续两年的商誉与商标权减值已对盈利造成持续压力。悦江投资2023年形成商誉原值4.14亿元，2024年计提减值9069万元，2025年计提3055万元，累计1.21亿元，减记29.3%。同时，“Za姬芮”和“泊美”商标权分别于2024年、2025年计提2500万元和400万元减值，累计2900万元。两者合计约1.5亿元，均直接计入当期损益。

　　增长困局

　　这场并购失意与公司整体增长困境相互叠加。

　　除“押宝”Za、泊美品牌外，近年来，贝泰妮持续通过外延式投资与并购寻找第二增长曲线，逐步构建包含“薇诺娜宝贝”(婴童护肤)、“瑷科缦”(高端抗老)、“贝芙汀”及并购品牌在内的多品牌矩阵。2025年，公司还收购射频美容仪品牌“初普Tripollar”，切入医疗器械及家用美容仪赛道。

　　但多元化的尝试对贝泰妮的业绩拉动作用较为有限。

　　2025年全年，贝泰妮实现营业收入53.59亿元，同比下滑6.58%，为上市以来首次全年营收负增长；归母净利润5.06亿元，微增0.53%。分品类看，最核心的护肤品类创收45.75亿元，同比下降4.71%；彩妆类4.72亿元，下降14.35%；医疗器械2.65亿元，下降25.39%。

　　值得一提的是，贝泰妮一直倚重的药店零售渠道也迎来变数。

　　贝泰妮是较早试水零售药店渠道的化妆品企业，2023年该渠道营收8.16亿元，约占整体营收的14.83%。此后财报未再单独披露，但2025年年报显示薇诺娜在OTC渠道稳居功效性护肤品第一，新增覆盖零售药店连锁超3500家，董事长郭振宇曾表示目标覆盖25万家药店。

　　此前，记者走访湖南、河南等地30多家药店，发现多家存在将薇诺娜妆字号化妆品串换为“药品”结算的现象。

　　5月19日，国家医保局、财政部联合发文，要求各省级医保部门于2026年9月底前出台定点零售药店职工医保个人账户支付白名单，明确面膜化妆品、保健品、牙膏、隐形眼镜等不得纳入白名单。

　　6月，记者在走访多地线下药房时发现，不仅是薇诺娜妆字号化妆品，其医用敷料也已不能用医保卡购买。“以前这些医用敷料是可以走医保个人账户的，现在规定不能走了，而且抓得很严。”

　　据红星资本局报道，贝泰妮表示公司已启动内部预案，密切关注各省白名单制定进展及终端执行动态，相应优化渠道运营策略，并强调薇诺娜在OTC零售药店的战略定位，从一开始就是“大健康药房转型”与“妆械联合”，而非医保支付依赖。

　　截至18日发稿，贝泰妮总市值约140亿元，相比巅峰期缩水超千亿元。(完)

本周官方渠道发布行业新动态中新健康｜业绩承诺落空，贝泰妮获股权补偿

　　北京6月18日电(记者 赵方园)市值从巅峰期缩水超千亿元后，“药妆茅”贝泰妮迎来了上市以来首笔并购的业绩对赌兑现时刻——结果并不理想。

　　6月15日，贝泰妮发布公告称，因悦江(广州)投资有限公司(下称“悦江投资”)2023年至2025年三年累计业绩未达标，触发补偿条款，双方确定以定向转增资本公积方式完成股权补偿。补偿落地后，海南贝泰妮对悦江投资持股比例由51%增至69.28%。

　　此次股权调整属权益性补偿，不影响利润表，但值得关注的是，连续两年的商誉与商标权减值已累计约1.5亿元，均直接计入当期损益，对盈利形成持续压力。

　　业绩对赌未达标

　　这笔交易的起点可追溯至2023年9月。彼时，贝泰妮子公司海南贝泰妮以合计自有资金5.355亿元，累计收购悦江投资51%股权，后者随之纳入贝泰妮合并报表范围。

　　按照收购协议，悦江投资管理层承诺2023年至2025年净利润分别不低于5000万元、8000万元和1.05亿元，三年累计不低于2.35亿元。然而，实际实现情况大幅偏离预期——2023年至2025年，悦江投资累计净利润仅录得1.02亿元，不足承诺数的50%，即便按“累计净利润不低于承诺数的90%(即2.115亿元)”的触发底线衡量，亦远未达标，故而触发补偿条款。

　　根据协议，海南贝泰妮通过本次业绩补偿，无偿增加持有悦江投资18.28%股权，转增后贝泰妮持股比例升至69.28%，管理层股东被稀释至30.72%。

　　公开资料显示，悦江投资旗下拥有Za姬芮、泊美两个美妆品牌。两者最初由资生堂集团创办。其中，Za姬芮成立于1997年，以“真皙美白隔离霜”为核心单品，主打底妆产品；泊美成立于2001年，是资生堂在中国推出的首个本土化品牌，主打植物护肤，曾签约超过8000家化妆品门店。

　　对于长期依赖薇诺娜主品牌的贝泰妮而言，这笔收购意在补充大众化妆品、彩妆及更低价格带品牌矩阵，补齐“只有护肤品牌、没有彩妆品牌”的短板。彼时，贝泰妮认为这两个品牌在国内深耕二十年，用户触达面广，悦江团队也具备老品翻新的运营能力。

　　然而，并表后的表现远不及预期。记者梳理发现，2023年至2025年，Za姬芮营收分别为0.9亿元、4.67亿元、4.52亿元；泊美营收分别为0.14亿元、0.52亿元、0.47亿元。

　　贝泰妮回应称，未完成业绩承诺系供应商成本上升、行业增速放缓、竞争加剧、流量红利消退等因素叠加所致，品牌焕新和渠道转型是长期工程，短期影响利润但为长期发展奠定基础。

　　此次权益性补偿虽未直接影响利润表，但连续两年的商誉与商标权减值已对盈利造成持续压力。悦江投资2023年形成商誉原值4.14亿元，2024年计提减值9069万元，2025年计提3055万元，累计1.21亿元，减记29.3%。同时，“Za姬芮”和“泊美”商标权分别于2024年、2025年计提2500万元和400万元减值，累计2900万元。两者合计约1.5亿元，均直接计入当期损益。

　　增长困局

　　这场并购失意与公司整体增长困境相互叠加。

　　除“押宝”Za、泊美品牌外，近年来，贝泰妮持续通过外延式投资与并购寻找第二增长曲线，逐步构建包含“薇诺娜宝贝”(婴童护肤)、“瑷科缦”(高端抗老)、“贝芙汀”及并购品牌在内的多品牌矩阵。2025年，公司还收购射频美容仪品牌“初普Tripollar”，切入医疗器械及家用美容仪赛道。

　　但多元化的尝试对贝泰妮的业绩拉动作用较为有限。

　　2025年全年，贝泰妮实现营业收入53.59亿元，同比下滑6.58%，为上市以来首次全年营收负增长；归母净利润5.06亿元，微增0.53%。分品类看，最核心的护肤品类创收45.75亿元，同比下降4.71%；彩妆类4.72亿元，下降14.35%；医疗器械2.65亿元，下降25.39%。

　　值得一提的是，贝泰妮一直倚重的药店零售渠道也迎来变数。

　　贝泰妮是较早试水零售药店渠道的化妆品企业，2023年该渠道营收8.16亿元，约占整体营收的14.83%。此后财报未再单独披露，但2025年年报显示薇诺娜在OTC渠道稳居功效性护肤品第一，新增覆盖零售药店连锁超3500家，董事长郭振宇曾表示目标覆盖25万家药店。

　　此前，记者走访湖南、河南等地30多家药店，发现多家存在将薇诺娜妆字号化妆品串换为“药品”结算的现象。

　　5月19日，国家医保局、财政部联合发文，要求各省级医保部门于2026年9月底前出台定点零售药店职工医保个人账户支付白名单，明确面膜化妆品、保健品、牙膏、隐形眼镜等不得纳入白名单。

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2025年中国网球公开赛正赛今日在国家网球中心重磅开赛。据悉，本届中网吸引了来自全球的顶尖球员参赛。男子方面包括现世界第一辛纳、世界第三兹维列夫、大满贯冠军得主梅德韦杰夫；女子赛事汇聚了，2024中网女单卫冕冠军高芙、斯瓦泰克等网坛巨星。其中，中国女单选手郑钦文、王欣瑜、王雅繁等中国“金花”入围，布云朝克特、商竣程和张之臻三位男单选手蓄势待发，中国网协军团将全名出击。

昆仑山矿泉水作为2025中网白金赞助商和官方指定饮用水，全程助力众多精英球员斩获荣耀、共创佳绩，并以此推广网球运动，为中国网球事业发展注入动力。

01网球进入“中国时间”，品质生活成为追求

随着网球从一项小众运动发展成为全民参与的热门体育项目，网球运动在中国正迎来前所未有的发展机遇，并逐渐进入“中国时间”。2024年，中国网球人口已达2381万人，占全球网球人口25.3%，产业规模达367.5亿元，增长14.4%。

这股“网球热”的背后，是郑钦文等中国选手在国际赛场上取得历史性突破带来的示范效应。网球正以其全年龄段的普适性以及富有品质内涵的标签，受到人们的欢迎。

与此同时，“网球热”也表明人们开始对健康和生活品质有了更高追求，在日常饮水方面，越来越多的人开始注重饮水健康，并选择矿泉水作为日常补给。

而在矿泉水中，来自6000米水源地的昆仑山矿泉水逐渐成为更多人在塑造健康生活方式的补水新选择。这种饮水升级趋势，体现了国民对美好生活的追求和健康意识的提升。

02官方品牌馆，静待神秘大咖

为更好保障赛事，同时提升现场观赛体验，让更多消费者享用到网球球星的同款品质好水，昆仑山矿泉水专门在国家网球中心打造了一座官方品牌馆。

这座品牌馆将昆仑山玉珠峰的雪山形态“搬”到了现场，让观众直观感受“山之巅水之极，昆仑山矿泉水”的高品质。馆内设有游戏互动区、休息区，以及水源地相关信息和品牌发展历程等内容，将成为十一假期中网观赛新“地标”。

对于现场观赛的球迷而言，在昆仑山矿泉水品牌馆不但能够体验来自6000米雪山的高品质矿泉水，还有机会和网球巨星“偶遇”——根据惯例，中网赛事期间会有神秘网球巨星空降品牌馆，并与球迷进行互动。

2024年中网，中国选手布云朝克特现身昆仑山矿泉水品牌馆，并与球迷亲密互动，共同分享胜利喜悦。今年空降品牌馆的球星尚未揭晓，预计将成为众多网球爱好者的打卡胜地。

03“品质”联手，共创中国网球新征程

国家网球中心的钻石球场上，运动员们每一次挥拍击球，都伴随着看台上观众的欢呼与掌声。

场边休息区，选手们畅饮着来自昆仑雪山的高品质矿泉水，补充比赛消耗的水分和矿物质。

昆仑山矿泉水与中网的这场双向奔赴，共同推动着中国网球事业向前发展。

作为中国唯一以国家命名，亚洲级别最高、最具影响力的网球赛事之一，中网同时也是亚太地区唯一ATP、WTA合并举办的赛事，早已是中国网球事业的品质象征之一。在2024年取得巨大成功基础上，随着顶尖运动员纷纷齐聚中网，今年赛事将会再创新的辉煌，中国军团的表现更是备受期待。

在这个过程中，昆仑山矿泉水的品质好水通过与顶级网球赛事的深度互动，在为中国网球事业发展贡献“昆仑山力量”的同时，也与消费者在健康饮水方面实现共鸣，并让饮水升级更加深入人心。韩璐(EN053)

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